Rendimento até o vencimento vs. Taxa à vista

O rendimento até o vencimento é calculada para determinar o retorno de um instrumento de taxa fixa tal como uma ligação fornece a um investidor de títulos. É uma medida mais verdadeira de retorno em relação ao cupão real, ou taxa de juros que está sendo pago ao investidor. Por exemplo, o rendimento até o vencimento de uma venda de títulos com um desconto será maior do que a taxa de cupão real da ligação. Por outro lado, o rendimento até o vencimento de uma venda de títulos a prémio é menor do que a taxa de cupão.

A fim de calcular o rendimento até o vencimento para um título, você precisa o preço de mercado, cupom ou a taxa de juros e prazo de vencimento. Por exemplo, uma venda de títulos em 97,63 está vendendo com um desconto (os preços dos títulos são expressos em termos de 100, representando um valor de face de $ 1.000) e paga uma taxa de cupão anual de 7 por cento. Os pagamentos de juros são feitos duas vezes por ano e, em 1º de janeiro, a ligação tem cinco anos para o vencimento. Usando uma calculadora financeira, as entradas são os seguintes: valor presente (PV) = -976,30 (97,63 x 10) - Pagamento (PMT) = $ 35 ($ 70 de juros anual dividido por 2) - pagamentos de juros número esquerda para a maturidade (n) = 10 (2 pagamentos de juros x 5 anos) - valor futuro (FV) = $ 1.000 (preço da ligação quando se amadurece). O yield to maturity é 3,79 por cento x 2 = 7,58 por cento.

taxas spot são normalmente associados com títulos do Tesouro, porque eles são muito populares entre os investidores como uma classe de ativos seguros e são altamente líquidos. Investidores usam taxas spot calculados de títulos do Tesouro para desenvolver o que é conhecido como a Curva de Taxa à Vista Tesouro. A forma da curva de Tesouro fornece aos investidores informações sobre expectativas futuras de taxas de juros. Em geral, a taxa Curva do Tesouro é uma aproximação da forma da curva de rendimentos de rendimento para todos os títulos de taxa fixa. A curva de juros mostra a relação entre as taxas de juros de títulos com diferentes prazos de vencimento.

Para descobrir a taxa spot implícita das obrigações de cupão zero, primeiro observe o número de pagamento de cupões e prazo de vencimento de um título tradicional. Por exemplo, uma ligação de seis meses tem de dois fluxos de caixa: pagamento de um cupom e valor de resgate. Em essência, o vínculo de seis meses está sendo negociado como uma obrigação de cupão zero. Já que o valor do título presente, valor futuro, e prazo de vencimento são conhecidos, use a equação de juros compostos para resolver para a taxa de juros. Depois de obter a taxa spot implícita para a obrigação de cupão zero, você pode usar isso para calcular taxa spot implícita em obrigações de cupão zero a um ano e assim por diante. Calculando as taxas spot implícita em etapas sucessivas para determinar a frente taxas de juros utiliza um processo iterativo chamado bootstrapping.