Distribuição de probabilidade normal em ações

A distribuição normal também é chamada de distribuição Gaussiana ou curva de sino, um nome que descreve a forma do gráfico de uma variável normalmente distribuídos. Os valores da variável estão representados graficamente no eixo horizontal, enquanto que o eixo vertical representa a frequência relativa de cada valor. É uma distribuição simétrica - a média tem a frequência mais alta, e cada par de valores com distâncias iguais da média devem ter a mesma frequência relativa.

analistas do mercado de ações muitas vezes usam distribuições normais para descrever o comportamento das ações. Uma das teorias pedra angular do investimento, Teoria de Portfólio Moderno, utiliza a distribuição normal para descrever a propagação de retornos da carteira. Opções comerciantes costumam usar o modelo de Black-Scholes para determinar os preços das opções, e ele assume que os logaritmos de ativos são normalmente distribuídos. Nos dados históricos, alguns aspectos do mercado de ações caber a distribuição normal razoavelmente bem. Por exemplo, as somas dos retornos compostas geralmente seguem uma distribuição normal.

A distribuição normal pode caber muitos dos dados, mas tem limitações em sua relevância para as escolhas dos investidores. escolhas de carteira são influenciados pela percepção de risco dos investidores. Uma vez que a distribuição normal é simétrica, a possibilidade de ganho é tratado da mesma forma que o risco de perdas para o cálculo da variância de uma carteira. No entanto, os investidores vêem apenas perdas como riscos, portanto, apenas movimentos descendentes devem afetar negativamente a volatilidade de uma carteira.

Outro aspecto do comportamento dos investidores de que a distribuição normal não consegue captar é a tendência para os investidores a se mover como parte de tendências - ou seja, se todo mundo está vendendo, um investidor é mais provável que optar por vender. Isto é por causa da importância da atitude predominante sobre o mercado, o que influencia as previsões dos investidores e, portanto, suas decisões de investimento. Alguns analistas propõem que as distribuições de caudas grossas, que permitem que as frequências mais altas para valores extremos de variáveis, são mais adequados para o mercado de ações, uma vez que o comportamento dos investidores tende a empurrar o mercado a extremos mais do que a distribuição normal faria prever.