Como prémio justo valor ao longo de mercado calculado?

Quase todas as manhãs, pouco antes da abertura do mercado, os comentadores sobre as redes de televisão financeiras, note que um índice de mercado excede ou fica abaixo do valor justo. Na maioria dos casos, o comentário refere-se, mais precisamente, ao prémio justo valor de um futuro de índice de ações. Enquanto a matemática subjacente que apoiam o conceito não se prestam a explicação fácil, os investidores informados precisa entender o conceito eo que isso significa para eles em termos de desempenho do mercado provavelmente vai para a frente.

Valor justo

  • justo valor refere-se ao preço adequado de um contrato de futuros, que, em essência, consiste em um acordo para negociar um título de capital em algum momento futuro por um valor estipulado no presente. No termo de um contrato de futuros, o justo valor é igual ao preço de equilíbrio, onde o preço do contrato de futuros e o valor real convergir. valor justo tem dois componentes: preço à vista de hoje e uma quantidade adicional chamado o custo de transporte.

O custo de carregamento



  • O custo de carregamento tem vários componentes. Para futuros de commodities estes incluem os custos de armazenamento e os custos de seguro - pense o custo de armazenamento e de seguro de um milhão de barris de petróleo por três meses. Todos os contratos futuros têm um terço de custo - o custo ao longo do tempo do dinheiro usado para comprar o contrato. Além disso, os contratos de acções de futuros deve levar em conta os pagamentos de dividendos auferidos pelas acções subjacentes a qualquer momento entre a compra do contrato de futuros e sua posterior venda ou vencimento.

Fórmulas valor justo

  • Para as ações, o valor justo é igual a quaisquer pagamentos de dividendos valor atual menos mais o custo do dinheiro. Usando a taxa de juros Libor, o cálculo torna-se: fair value = valor atual - pagamentos de dividendos + (valor x dias atuais até o contrato expirar / Libor / 360). Um analista financeiro dá este exemplo: O Dow Jones Industrial Average (DJIA) atualmente é igual a 10221, e os futuros DJIA preço atualmente é igual a 10152. Com um Libor 2,4 por cento anual e 105 dias restantes no contrato, usando o cálculo acima, iguais do valor justo 10.150,33. O preço dos futuros DJIA excede o valor justo por 1,43 - o prémio de valor justo.

Por prémios Contrato Futuro diferir do valor justo

  • O mercado tem um viés de alta built-in baseado na história do mercado. Os investidores normalmente supor, por exemplo, que o DJIA três meses a partir de agora será ligeiramente superior a seu valor presente. Sendo assim, onde os investidores têm uma visão equilibrada da futura do mercado, nem excessivamente otimista nem pessimista, a três meses DJIA contrato futuro terá um prémio justo valor positivo pequeno. Se o sentimento do investidor se move acima dessa média, o prémio justo valor vai crescer. Quando o sentimento dos investidores vira para baixo, o prémio justo valor irá diminuir e pode mesmo tornar-se um número negativo.

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