Tradicionalmente, a lei tem considerado apenas conselho de administração de uma empresa e seus executivos têm o dever fiduciário para com os accionistas. Estes insiders tem controle sobre a empresa e estão administrando-o em nome dos acionistas. No entanto, nos últimos anos uma visão está emergindo que alguns acionistas ativistas que possuem uma parte substancial de uma empresa também deve algum dever fiduciário limitada aos demais acionistas.
Fidelidade
Um aspecto do accionista dever fiduciário é que eles devem lealdade aos demais acionistas. Este dever fiduciário de lealdade significa que eles não devem usar sua participação controladora na empresa para extrair um benefício económico substancial para si em detrimento dos demais acionistas. A Suprema Corte da Califórnia previsto, no caso de Jones vs. H.F. Ahmanson Co., "acionistas majoritários não pode usar o seu poder para controlar as atividades empresariais para beneficiar-se isoladamente ou de forma prejudicial para a minoria."
A justiça intrínseca
Enquanto acionistas controladores não deve envolver-se em atos que lhes são favoráveis à custa de outros accionistas, eles têm algumas defesas em tais situações. Eles podem ser capazes de alegar que, enquanto houve um conflito de interesses, as suas acções não vão contra dever fiduciário desde que eram intrinsecamente justo para a empresa e os outros acionistas. É geralmente até o acionista controlador para provar que suas ações eram intrinsecamente justo. Em algumas situações, o tribunal pode solicitar ao requerente para comprovar que uma transação não era intrinsecamente justo. Por exemplo, se uma aquisição atravessou depois de seguir os procedimentos corretos, pode ainda ser injusto, uma vez que foi aprovado com base no voto do acionista majoritário.
Rise of ativismo dos acionistas
Historicamente, os acionistas de corporações eram espectadores mais passiva do que influências ativos de decisões da empresa. Nos últimos anos, alguns fatores têm dado origem a crescente ativismo dos acionistas. Um deles é o surgimento de investidores institucionais que têm influência, incluindo fundos de hedge. Outro fator é que a Securities and Exchange Commission mudou seus regulamentos de proxy federais em 1992 para permitir que grandes acionistas para exercer de forma mais eficaz o seu voto. A inovação financeira, como o crescimento de instrumentos derivativos, eo surgimento de serviços de consultoria de acionistas são outros fatores.
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