A taxa interna de retorno, ou IRR, é uma taxa única que resume os méritos de um projeto. É a taxa de retorno que um projeto gera para cobrir seus custos - tendo em conta o valor do dinheiro no tempo. IRR, como metodologia, tem limitações que modificados tentativas IRR para resolver. A regra de aceitação é o mesmo para básicos e modificado: Aceitar o projeto, se a TIR é maior do que o retorno exigido no projeto. Um TIR modificado de 25 por cento ou mais é muitas vezes aceitável.
Relação ao Orçamento de Capital e NPV
IRR modificado é um critério de investimento comum nas decisões de capital de orçamento (por exemplo, quais os activos fixos para comprar, produtos para lançar ou mercados para entrar). O critério de investimento mais eficaz, no entanto, é a abordagem de valor presente líquido ou NPV. Em essência, o VPL é a diferença entre o valor de mercado de um projeto e seu custo, portanto, projectos aceitáveis são aqueles com VPL positivo. o valor de mercado de um projeto é a soma de seus fluxos de caixa futuros descontados. IRR relaciona-se com NPV na medida em que é a taxa de retorno em que o VPL do projeto é zero.
IRR Problema No. 1: Fluxos de caixa negativos
Quando um projeto tem fluxos de caixa futuros negativos, resolvendo para a taxa na qual o VPL é zero produz múltiplos IRRs- isso também é conhecido como as várias taxas de retorno problema. Você não pode dizer que a taxa é a TIR correta - talvez os dois ou nenhum. Para resolver isso, calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros negativos em primeira e adicioná-lo ao custo do projeto. Em seguida, defina o VPL a zero e resolver para o "modificada" IRR.
IRR Problema No. 2: Comparando projetos mutuamente exclusivos
IRR modificado e a abordagem NPV produzir recomendações conflitantes quando se comparam projetos mutuamente exclusivos. Isso geralmente ocorre para projetos com baixas taxas de retorno exigida. A razão é a tempestividade dos fluxos de caixa: em taxas de desconto baixa, fluxos de caixa diferidos são mais valiosos. Um projeto com os fluxos de caixa significativos em torno do fim da sua vida produz uma TIR menor modificado em comparação com um projeto semelhante com fluxos de caixa significativos em todo o início de sua vida. Em última análise, o projeto com o maior VPL é sempre a escolha de maximização de valor.
Considerações qualitativos
Não se esqueça de considerar as implicações estratégicas de empreender um projeto. Um projeto aparentemente rentável pode destruir valor a longo prazo como uma empresa perde a sua vantagem competitiva no mercado. Isto exige uma avaliação mais ampla de um projeto, tendo em conta possíveis mudanças no ambiente de negócios, posição estratégica em relação à concorrência e opções reais (isto é, opções embutidas no projeto). Exemplos de opções reais incluem a opção de adiar, expandir ou abandonar um projeto.
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